forcode：年8月6日这一周磷肥价格继续上涨：Tampa港DAP价格从上周的涨到了，已经接近去年同期价格了。
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forcode：年8月13日这一周，磷肥价格涨得更猛了！Tampa港DAP从上周的进一步上涨到了，已经高于去年同期的了！MOS第三季度的业绩应该超预期！
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forcode：读磷肥行业研究报告，感到资料搜集方面，散户很难跟专业研究机构比，人家研究员专门吃这碗饭，本身可能就是学化工类专业，而且还有一些垂直领域的收费数据，比如百川资讯、wind等。
散户如何跟大机构竞争？只能在周期最低点分批买入，比如磷肥价格处在十几年最低位，远低于大厂成本价的极端情况，基本可以一眼判断胖瘦，这种十几年最低价肯定不可持续，否则供给肯定不足。
另外，跟踪同行业头部公司的网站、电话会议和财报，也是很好的资料来源，大部分资料其实可以免费获得的，虽然没那么成系统。
做功课，总是不可能尽善尽美，总有你遗漏的地方，你不可能比业内人士了解的还要细。关键是抓住核心逻辑，细节没那么重要。
散户可以选择显而易见、高确定性的投资机会，散户也没有仓位限制，空仓也没人说你不干活，熊市买买买也不担心客户要赎回……
机构照样需要面对贪婪与恐惧的考验，这方面，更多靠天生性格，不靠后天努力。资料搜集再全、行业形势看得再明白，机构操盘手也不一定能够克服贪婪恐惧……
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forcode：看资料说硫磺价格处在多年低位，还想查一下国内有没有相关上市公司，结果一查，发现中石化是最大硫磺生产商……
//年我国硫磺产量约k吨，同比增长8%。其中中国石化回收硫磺产量占总量的78%，中国石油占比11%，其他炼厂占比11%。
年1-12月份国内硫磺产量合计为.67万吨，与去年同期相比增长约5.46%，至此国产硫磺维持着近几年的良好增长态势。
全球看，年全球硫磺供应量总计万吨，需求量总计万吨左右，此前均为供应略小于需求，因此硫磺价格处于高位。但-年，全球硫磺供给增加较多接近万吨，需要一定的时间消化过剩产能。
从年预期看，如果没有其他中断供给（比如海外炼厂停产，冶炼企业减产等）目前的国内供应状况难以改善，我们预计总体硫磺价格处于低位，但因为已经处于历史最低位置，下行空间也较为有限，对于磷肥企业处于有利位置。
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//四川达州将成bai亚洲最大硫磺生产基地。
硫化氢是含硫天然气田中的第一杀手，却可以通过净化回收硫磺。凭借中国最大高含硫气田带来的机遇，在开发中国最大天然气区四川的同时；
达州市长罗强表示，这里将成为亚洲最大的硫磺生产基地，两年后，天然气附产硫磺将达万吨以上，约占国内硫磺供给量一半，极大的缓解我国硫磺市场主要依靠进口的现状。
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//我国天然硫磺矿很少，且几乎没有开采。国产硫磺主要来自原油、天然气回收硫磺，目前以原油回收硫磺为主。年国内硫磺产量约为万吨，同比增长11.1%，硫磺产量增幅较前几年有所减缓。我国硫磺生产企业主要集中在华东、华中、华北、华南地区，东北地区和西北地区的产量相对较少，尤以西北地区的硫磺产量最少。硫磺生产分布不均主要与各地区炼厂所炼原有的含硫量密切相关。
国产硫磺主要集中在中国石油化工股份有限公司和中石油天然气股份有限公司两大集团下属的炼油企业。据统计，年我国石油化工行业硫磺生产厂家有40余家，其中年产量在5万吨以上的有八家，产量最大的茂名石化年产量为15万吨，其次为镇海炼化、齐鲁石化和金陵石化等企业。
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//自投产以来，普光气田累计生产硫黄.74万吨，占国内同期硫黄生产总量的44.56%，为长江中下游千家化工企业提供了充足的原料，使我国硫黄进口依存度由85.7%降至目前的71.44%，巩固了集团公司在国内硫黄市场的龙头地位。预计年，普光气田全年硫黄产量将达万吨。
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//随着近两年进口硫磺数据的减少和国产比重的增加，进口依存度呈现出逐年下降的态势。数据显示、年我国进口依存度在70%附近的，而年就已降至65.8%。
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//年，在下游用酸行业需求的拉动下，硫酸行业总体运行平稳。据协会统计，年全国硫酸产量万吨，同比略增0.5%；硫铁矿制酸产量同比下降4.4%，至万吨，这是近8年的最低水平；冶炼酸产量万吨，同比增长1.5%；硫磺制酸产量万吨，同比增长1.7%。
就硫磺制酸产业而言，我国硫磺对外依存度高达65%，但是我国对国际硫磺定价缺乏话语权。中国硫酸工业协会理事长吕庆胜表示：“虽然我国每年进口硫磺的量占世界硫磺贸易量的三分之一以上，但是国内大型硫磺进口企业数量较少，没有形成有效的联合谈判机制，没有充分利用中国作为全球最大硫磺市场的优势。”
据了解，年累计进口硫磺.6万吨，同比下降6.1%；平均进口价格美元/吨，同比上升13.5%。年我国硫磺表观消费量万吨，同比下降1.6%。年我国硫磺自给率34.6%，同比上升3.1个百分点。
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//美国矿业局矿产年鉴（-）
中国硫磺产量约万吨，最大的来源是硫铁矿，万吨；冶炼冶金等副产万吨，单质硫磺万吨；我国硫磺整体表现消费量大致在万吨，年进口量约1万吨。
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//美盛的磷矿、液氨、硫磺在全球看均具有一定资源优势，但是今年来也遭受到较强的挑战；最具优势的应该是其天然气制液氨，磷矿有一定优势但是不具压倒性，且面临较大的环保压力；另外其磷矿部分分布在秘鲁。
毫不意外，由于其相对竞争优势削弱，特别是其人力成本较高，导致其产量不断下滑，其在年暂关多万吨的ThePlantCity肥料工厂，名工人的工作受到影响。
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//美盛磷肥产量约万吨，综合看，仍然具有一定竞争优势，但是如果供应链等不发生大的改变，大概率保持产能产量，确保市场份额，是边际成本与边际价格的确定者，如果价格跌至该类企业成本线，大概率会发生供给不足；
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//硫磺概念股相关上市公司汇总：
红星发展(13.14-1.28%,诊股)：公司拥有国内最好的可持续开采的重晶石矿(钡盐)和天青石矿(锶盐)，钡盐、锶盐生产能力在全国排名第一，碳酸钡和碳酸锶市场占有率分别达到40%和30%。年公司主要产品硫磺预算产量为4吨。
赤天化(6.99-0.57%,诊股)：主要产品有尿素、甲醇、复合肥专用肥、硫磺等。年，复合肥专用肥、硫酸铵和硫磺的毛利润均为负。
双环科技(6.54-0.46%,诊股)：重庆宜化主营为生产销售联碱产品、液氨、硫磺。
河池化工：生产经营复混肥、液体二氧化碳、硫磺等化工产品。
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//磷肥供应的一个显著特点是，总量虽然增长较小，但是产量结构出现明显变化：摩洛哥、沙特持续增长，美国、中国减产。
全球看，磷肥产量持续增长，从年到年，年均增长约2%，年开始增速有所放缓。
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//年，瓮福和开磷合并为贵州磷化集团，国内前十的产量份额占比预计将达到65%，后续一铵的集中度仍有进一步提升的空间。
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//摩洛哥已探明磷酸盐储量为亿吨，占全球储量的73%，磷酸盐及衍生品总产量占全球市场约30%。摩洛哥磷酸盐公司（OCP）已成为世界最大的磷酸盐出口商和生产商，垄断国内磷化产业链各环节。股东是国有，摩洛哥国家控股95%，人民中央银行（BanqueCentralePopulaire）控股5%。磷酸盐工业几十年来都是摩洛哥经济支柱，占全国出口总额18%。
目前OCP磷矿产能在4万吨左右，磷肥造粒产能为1万吨，产量控制在万吨/年左右，其余为磷酸或者磷矿的形式出口。
在主要市场有高度的商业灵活性，扩展其在亚洲和北美的市场占有率。
-年，每年OCP的磷肥出口增长约50万吨，约占全球新增需求的一半。根据其规划看，磷肥有进一步扩产的计划，到年，产能扩张到1万吨，到年扩产到2万吨。
但是，我们注意到，其磷矿石扩产的进度，从年到年，累计增长万吨，折算为磷肥约万吨，即每年增长40万吨左右；该值将低于磷肥的产能扩产速度，即如果磷肥产能完全释放的话，公司势必会降低磷酸的出口，因此，总体上对OCP的扩张节奏我们维持在年均50万吨的预期。
不过，在-年，公司磷矿将增加1万吨产能，会带来较大的释放压力。
沙特Ma’aden的磷肥产能原计划在年达产，实际投放进度略低于计划，在-年逐渐释放，到年磷肥产能已经达到万吨，预计出口较去年增加约万吨，计划年三期投产后，产能将达到万吨。
美国磷肥供给：产能持续收缩，每年下滑50-万吨
美盛公司是全球最大的磷肥生产企业之一。年其磷肥部门合计销售万吨（一铵和二铵万吨，特种肥万吨，磷矿石万吨）。
——年年底美盛关停Plantcity，减少产能万吨；
——年12月，宣布暂停Bartow工厂生产，预计每月减少产量15万吨；
从公司公告的最终产量看，实际的减少幅度不及产能的减少幅度，预计其计划关停的产能实际开工已不足；但是总体看，美盛的实际销售每年下降50-万吨。
美盛公司其年三季度磷肥部门毛利率为-2.35%；过去十年首次为负。
年，OCP按照往年的50万吨增量估计，沙特Ma’aden估计增量进一步减少，我们假设为20万吨，美国随着OCP减产，预计资源量减少50万吨，中国由于部分产能退出，疫情影响生产，三磷治理等因素按照减产3%假设，影响资源量在90万吨，假定俄罗斯约旦等持平；那么，年资源增量预计在-70万吨。当然，由于OCP具有一定的富裕产能，具有较强的调节能力。
磷肥的主要原材料氮肥、磷矿、硫酸三大元素。
一铵和二铵的成本结构略有不同，原材料成本中，一铵磷矿占比在55%左右，二铵中磷矿占比约44%；由于硫磺价格大降，硫酸在原材料成本占比当前分别降低到19%和16%；
由于全球的主要磷肥企业（除中国的部分一铵企业外），都拥有磷矿资源，所以磷矿在历次的全球磷肥涨价中并没有扮演关键角色；
液氨的话，在全球看，除了少部分是外采液氨，大部分也配套煤炭或者天然气生产液氨，跟煤炭、天然气等能源价格密切相关；
只有硫磺是全球性的，绝大部分磷肥企业需要外采硫磺（或者硫铁矿或者硫酸），从历次磷肥价格波动看，硫磺价格是影响磷肥预期的关键变量。
硫磺下游需求主要是磷肥、钛白粉、商用硫酸等，其中磷肥占据60%，商用硫酸和钛白粉另外占据约24%合计三者占比84%；由于磷肥产量下滑，我们估计年，硫磺整体下游需求下滑约2%，资源量需求减少约35万吨。
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